{"concept":{"id":13,"slug":"rentabilidad","term":"Rentabilidad","shortDefinition":"Ganancia o pérdida que produce una inversión, normalmente expresada como porcentaje sobre lo invertido.","longDefinition":"La rentabilidad esperada de una inversión no es una promesa ni una garantía, sino una estimación sobre el resultado más probable dado el riesgo que conlleva. En términos generales, el mercado exige una mayor rentabilidad esperada como condición para asumir un mayor riesgo -- si dos inversiones ofrecieran la misma rentabilidad esperada, todo el mundo elegiría la de menor riesgo, así que los precios tienden a ajustarse hasta que el riesgo adicional venga acompañado de una rentabilidad potencial adicional. \"Esperada\" no significa \"garantizada\": una rentabilidad esperada mayor refleja un abanico más amplio de resultados posibles, no la certeza de obtener un resultado mejor."},"relations":{"requirement":[],"contrast":[],"related":[{"concept":{"id":12,"slug":"riesgo","term":"Riesgo","shortDefinition":"Incertidumbre sobre el resultado futuro de una inversión: la posibilidad de que el resultado real se aleje del esperado, no únicamente la posibilidad de perder dinero.","longDefinition":"El riesgo de una inversión no es \"la probabilidad de perder dinero\" en sentido estricto, sino la incertidumbre sobre si el resultado real coincidirá con el esperado -- ese resultado puede ser peor de lo esperado, pero también mejor. Ninguna inversión está completamente libre de riesgo, ni siquiera mantener el dinero en efectivo, que conlleva el riesgo de perder poder adquisitivo frente a la inflación. El riesgo no es uniforme entre tipos de activo: varía según el emisor, el plazo y la naturaleza del instrumento. Está directamente ligado a la rentabilidad esperada -- ver `rentabilidad` -- y una de sus formas de medirlo, aunque no la única, es la volatilidad."}},{"concept":{"id":79,"slug":"asignacion-de-activos","term":"Asignación de activos","shortDefinition":"Decisión de qué porcentaje de una cartera se destina a cada clase de activo -- la decisión central de construir una cartera, distinta de elegir qué activo concreto comprar dentro de cada clase.","longDefinition":"La asignación de activos es la decisión de qué porcentaje de una cartera se destina a cada clase de activo -- acciones, bonos, ETFs, fondos de inversión, materias primas, divisas, todos ya vistos en Nivel 1. No es elegir qué acción o qué fondo concreto comprar dentro de cada clase -- esa es una decisión posterior. Es, según numerosos estudios de gestión de carteras, la decisión que más influye en el resultado de una cartera a largo plazo, porque distintas clases de activo se comportan de forma distinta ante los mismos eventos: combinarlas en las proporciones correctas es la principal palanca para ajustar el riesgo y la rentabilidad esperada de una cartera completa, ambos ya vistos en el Módulo 3 de Nivel 1. La asignación correcta depende del perfil de riesgo del inversor, de su horizonte temporal y de sus necesidades de liquidez."}},{"concept":{"id":81,"slug":"diversificacion","term":"Diversificación","shortDefinition":"Combinar en una cartera activos que no se comportan todos igual ante los mismos eventos, para reducir su riesgo sin reducir proporcionalmente la rentabilidad esperada -- reduce el riesgo, no lo elimina.","longDefinition":"La diversificación es la práctica de combinar en una cartera activos que no se comportan todos igual ante los mismos eventos -- cuando unos caen, otros no caen en la misma medida o incluso suben --, lo que reduce el riesgo del conjunto de la cartera sin reducir proporcionalmente su rentabilidad esperada. Opera dentro de la asignación de activos ya decidida, vista en el Módulo 1: reparte el capital destinado a cada clase de activo entre varios activos concretos, en vez de concentrarlo en uno solo. Puede aplicarse a lo largo de distintas dimensiones -- por ejemplo, geográfica y sectorialmente --, todas ellas formas de la misma idea. La diversificación reduce el riesgo, pero no lo elimina: una parte del riesgo afecta al conjunto del mercado, y ningún reparto de capital dentro de ese mercado la elimina por completo."}}],"calculatedBy":[]},"curricularPosition":[{"id":11,"moduleId":4,"slug":"como-se-relacionan-riesgo-y-rentabilidad","title":"¿Cómo se relacionan riesgo y rentabilidad?","summary":"Comprendes por qué una mayor rentabilidad esperada suele venir acompañada de un mayor riesgo, y qué significa \"esperada\" en ese contexto.","bodyMarkdown":"## Objetivos\n\nAl terminar esta lección comprendes por qué una mayor rentabilidad esperada suele venir acompañada de un mayor riesgo, y qué significa \"esperada\" en ese contexto.\n\n## Contenido\n\nLa rentabilidad de una inversión es la ganancia -- o la pérdida -- que produce, normalmente expresada como un porcentaje sobre lo invertido. Cuando se habla de \"rentabilidad esperada\", no se habla de un resultado garantizado, sino de una estimación: el resultado más probable, dado el riesgo que conlleva esa inversión.\n\nEn los mercados financieros existe una relación general entre riesgo y rentabilidad esperada: para asumir más riesgo, los inversores exigen a cambio la posibilidad de obtener más rentabilidad. La lógica es simple -- si dos inversiones ofrecieran la misma rentabilidad esperada pero una tuviera más riesgo que la otra, todo el mundo preferiría la de menor riesgo. Esto hace que los precios del mercado tiendan a ajustarse hasta que el riesgo adicional de una inversión venga acompañado de una rentabilidad potencial adicional -- de lo contrario, nadie estaría dispuesto a asumir ese riesgo de más sin ninguna compensación.\n\nEs fundamental no confundir \"mayor rentabilidad esperada\" con \"mayor rentabilidad garantizada\". Son prácticamente lo contrario: una rentabilidad esperada más alta refleja que el resultado posible se reparte en un abanico más amplio -- puedes ganar más, pero también puedes perder más -- no que vayas a obtener necesariamente un resultado mejor. Buscar solo la inversión con mayor rentabilidad posible, sin considerar el riesgo que conlleva, es tratar dos magnitudes que están ligadas entre sí como si fueran independientes.\n\n## Ejemplo\n\nUna acción y un bono de una misma empresa ilustran bien esta relación. El bono ofrece un interés pactado de antemano y, salvo que la empresa incurra en impago, un resultado bastante predecible. La acción no ofrece ninguna cifra pactada: su resultado depende por completo de cómo le vaya a la empresa en el futuro, y puede variar mucho más, tanto para bien como para mal. Por eso el mercado exige, en general, una rentabilidad esperada mayor a una acción que a un bono de esa misma empresa -- como compensación por el mayor riesgo que supone no tener ningún resultado pactado de antemano.\n\n## Errores frecuentes\n\n- Pensar que \"mayor rentabilidad esperada\" significa \"mayor rentabilidad garantizada\" -- es justo lo contrario: mayor incertidumbre sobre el resultado real.\n- Buscar la inversión con mayor rentabilidad posible sin considerar el riesgo que conlleva, como si fueran cualidades independientes entre sí.\n\n## Resumen\n\nAsumir más riesgo es, en general, la condición para poder aspirar a una mayor rentabilidad esperada -- nunca una garantía de obtenerla. Riesgo y rentabilidad esperada están ligados, no son magnitudes independientes.\n\n## Autoevaluación\n\n¿Por qué \"mayor rentabilidad esperada\" no es lo mismo que \"mayor rentabilidad garantizada\"?\n\n¿Por qué el mercado exige, en general, una rentabilidad esperada mayor a una acción que a un bono de la misma empresa?","bodyHtml":"<h2>Objetivos</h2>\n<p>Al terminar esta lección comprendes por qué una mayor rentabilidad esperada suele venir acompañada de un mayor riesgo, y qué significa &quot;esperada&quot; en ese contexto.</p>\n<h2>Contenido</h2>\n<p>La rentabilidad de una inversión es la ganancia -- o la pérdida -- que produce, normalmente expresada como un porcentaje sobre lo invertido. Cuando se habla de &quot;rentabilidad esperada&quot;, no se habla de un resultado garantizado, sino de una estimación: el resultado más probable, dado el riesgo que conlleva esa inversión.</p>\n<p>En los mercados financieros existe una relación general entre riesgo y rentabilidad esperada: para asumir más riesgo, los inversores exigen a cambio la posibilidad de obtener más rentabilidad. La lógica es simple -- si dos inversiones ofrecieran la misma rentabilidad esperada pero una tuviera más riesgo que la otra, todo el mundo preferiría la de menor riesgo. Esto hace que los precios del mercado tiendan a ajustarse hasta que el riesgo adicional de una inversión venga acompañado de una rentabilidad potencial adicional -- de lo contrario, nadie estaría dispuesto a asumir ese riesgo de más sin ninguna compensación.</p>\n<p>Es fundamental no confundir &quot;mayor rentabilidad esperada&quot; con &quot;mayor rentabilidad garantizada&quot;. Son prácticamente lo contrario: una rentabilidad esperada más alta refleja que el resultado posible se reparte en un abanico más amplio -- puedes ganar más, pero también puedes perder más -- no que vayas a obtener necesariamente un resultado mejor. Buscar solo la inversión con mayor rentabilidad posible, sin considerar el riesgo que conlleva, es tratar dos magnitudes que están ligadas entre sí como si fueran independientes.</p>\n<h2>Ejemplo</h2>\n<p>Una acción y un bono de una misma empresa ilustran bien esta relación. El bono ofrece un interés pactado de antemano y, salvo que la empresa incurra en impago, un resultado bastante predecible. La acción no ofrece ninguna cifra pactada: su resultado depende por completo de cómo le vaya a la empresa en el futuro, y puede variar mucho más, tanto para bien como para mal. 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